多国出手管制粮油出口！全球结构性通涨卷土重来

日前，乌克兰政府正式宣布示禁止黑麦、大麦、荞麦、小米、糖、盐和肉类的出口，玉米出口也将受到限制，乌克兰玉米出口销售量最高占产量的75%。而且，乌克兰的主要港口在军事行动中遭到破坏，这些禁止措施和物流供应链中断正在进一步收紧全球粮食供应。

乌克兰和俄罗斯两国的小麦总产量占全球的14%，出口量更是占到29%，全球粮食市场乌俄两国的供应缺口在理论上很难补齐。这刺激到全球小麦价格目前已升至2008年以来的最高水平。

俄乌冲突和乌克兰宣布禁止部分粮食出口产生了连锁反应，匈牙利3月4日宣布管制谷物出口；阿根廷与土耳其也在近期宣布类似措施。仅有少量粮食出口的摩尔多瓦也宣布，3月开始紧急停止小麦、玉米与糖出口。近日印尼宣布将棕榈油DMO(国内市场义务)出口规定从20%提高至30%之后，引发棕榈油期货市场05合约拉出8%的涨停板，马来西亚棕榈油出现久违的熔断，棕榈油市场的看涨热情被再度引燃。印尼宣布限制出口的消息后，马来西亚棕榈油期货价格升至历史新高，豆油价格则飙升至14年来高位。今年迄今，豆油价格已上涨了近40%。

艾格产投合伙人刘晓东认为，“俄乌冲突会真实影响两国农产品的生产及进出口，尤其是对出口影响更大。俄乌的农产品出口萎缩，使本就处于紧平衡状态下的全球粮食供应雪上加霜。”

全球粮食紧平衡面临失衡的风险，此外，能源价格高企抬升了化肥价格、进而恶化农业生产的未来困境。全球最大的化肥公司之一雅苒(Yara)的老板霍尔塞瑟日前表示，由于天然气价格飙升，化肥价格已经很高，俄乌危机将对全球食品供应和成本造成冲击。目前，俄罗斯已禁止向不友好国家出口化肥。而第一大氮肥出口国——中国也早在半年前禁止出口化肥。

随着天然气价格大涨，多家欧洲化肥生产商被迫削减产量，这也推升了全球食品通胀的风险。世界上几乎每种主要作物的生长都依赖钾肥和氮等肥料，如果没有稳定的化肥供应，几乎所有农作物的产量都将受损；与此同时，化肥涨价将意味着粮食生产成本将增加，消费者直面的粮食通胀可能进一步走高。

联合国粮食和农业组织发布的最新食品价格指数报告显示，2月份食品价格指数平均为140.7点，同比上涨20.7%，创下历史新高，环比增幅3.0%。在领涨的粗粮中，国际玉米价格上涨5.1%，原因是南美作物状况持续引发担忧，同时乌克兰的玉米出口存在不确定性以及小麦出口价格上行，促使世界小麦价格上涨2.1%。近东地区的亚洲买家对香米的强劲需求以及部分出口国的货币对美元升值，导致国际大米价格上涨1.1%。上述还只是2月份的国际粮价上涨情况，如果叠加俄乌危机以及近日一些国家禁止粮食出口的举措，可以预见3月份国际粮价的攀升仍将持续。

在全球谷物库存已连续五年下滑的关键时刻，俄乌局势又导致黑海沿岸的谷物出口陷入停滞，加上新冠肺炎疫情以来的贸易管制壁垒，这些因素叠加可能使全球通胀变得更加复杂而难以应对。在供应链瓶颈和需求旺盛等因素的共同推动下，美国物价压力已经从商品和服务扩散至几乎整个经济领域。

国际评级机构惠誉预测，今年第一季度美国通胀将达到8%的峰值；欧盟统计局3月2日公布的初步统计数据显示，受能源价格大幅上涨影响，2月份欧元区通胀率持续攀升，按年率计算达5.8%，高于市场预期，连续4个月创历史新高。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，长期的结构性全球通胀卷土重来是注定的，它可能不是昙花一现。